【橱柜品牌】业绩增速下滑 浙江美大走下坡路？

    业绩增速下滑 浙江美大走下坡路？

浙江美大是一家搞集成灶的a股上市公司，从行业分类看属于家电行业。

作为电器行业中细分龙头之一，与同行业对比，浙江美大的利润率也有较大优势：去年三季报显示，老板电器净利率为18.84%、格力电器净利率14.28%、美的集团净利率为9.28%，均远低于浙江美大26.50%。

看起很性感，不过，当我们从单季度分析浙江美大的财报时，会发现它的不足之处---业绩增速有下滑现象。

（原始数据来源于东方财富网）

2017年一季度至2018年二季度，浙江美大营收增速一直保持在50%以上，归母净利润增速也未低于40%，而自2018年三季度后，它的营收和净利润出现明显下滑。据2018年业绩快报显示，（从四季度单季来看）公司分别实现营收、归母净利润4.68亿以及1.31亿，同比只增长了26.15%和5.65%。

为什么出现这种情况呢？财哥认为有两个因素影响，一是地产周期因素，二是同行业竞争。

房地产是周期之母，这话一点也不假。地产周期非常长,产品关系到的产业非常多.任何一个研究经济周期的人,估计都绕不开房地产问题。

（图片来源于国家统计局）

2017-2018年11月，全国商品房销售面积增速逐步降低。据国家统计局数据显示，2018年1-11月，全国商品房销售面积同比增长1.4%，增速比1-10月份回落0.8个百分点。其中，住宅销售面积增长2.1%，办公楼销售面积下降11.1%，商业营业用房销售面积下降5.1%。

电器、家具、水泥建材等都是常见的行业，房地产兴则相关产业景气度会被带动上升。若房地产回调，这些相关产业也被影响。浙江美大正是房地产的下游产业，较大程度上受到地产周期影响。简单来说，当大家购房需求减少，那么配置集成灶的需求也会减少，这最终将影响到上市公司业绩。

此外，老牌厨电企业也开始加入集成灶市场的竞争。例如2018年老板电器宣布战略控股集成灶企业金帝电器，加速了在集成灶领域的布局。这也一定程度上蚕食了浙江美大的市场。

（图片来源于上市公司公告）

值得关注的是，自去年五月起浙江美大大股东纷纷抛出股份减持公告。大股东王培飞、徐建龙以及钟传良三个月内就减持了4.75%的股份。而当时浙江美大的股价接近20元左右，处于相对高位。

到底是大股东需要资金周转还是不看好公司本身呢？面对业绩下滑的浙江美大，也许股民们会说，春江水暖鸭先知，当大家股东减持时，我们就得谨慎了。

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